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　Q1：主动型基金和指数基金，哪个更适合定投？
　　回对于获利是非常关键的。一般来说，如果投资者在股市下跌时开始基金定投，待股市上涨至所谓的"获利满足点"时赎回，那么投资者的获利结果不但会优于指数表现，而且通常情况下比你在股市上涨时开始投资基金获得的收益还要高。如果将每个月买入的基金净值与最后卖出净值用曲线联接起来，形状就像人的微笑，促成定投的"微笑曲线法"。
　　基金固然是小额投资人参与股市获利成长的最佳管道，但不是每支基金都适合定期定额投资，选对投资标的才能创造优异获利。从性质上来说，债券型基金等固定收益工具没有必要采用定期定额的方式投资，因为投资这类基金的目的应该是弹性运用资金并赚取固定收益，而不是创造获利成长。
　　对投资者来说，定期定额首先要选股票型基金。定期定额投资的最大优点就在于稳定性，这种方法用于投资积极进取或主动投资的基金往往能取得很好的回报，如股票型基金和积极配置型基金。在2008年市场振幅加大的预期下，股票型基金和积极配置型基金由于仓位较高，净值收益率较大的波动可以使得定投更加具有稳定性。
　　从原理上来说，指数基金同样具有股票型基金的属性，也可以作为投资者定投的一种选择，但大多数指数基金以及ETF基金并没有开通定投功能，投资者无法依靠银行自动扣款来参与定投。当然，对指数基金情有独钟的投资者，可以采用"自主"方式，每月或是定期在指数位于地点时进行分批投资。
　　Q2：定期定额是否还需要择时?
　　事实上，定期定额选择何时进场，何时赎回对于获利是非常关键的。一般来说，如果投资者在股市下跌时开始基金定投，待股市上涨至所谓的"获利满足点"时赎回，那么投资者的获利结果不但会优于指数表现，而且通常情况下比你在股市上涨时开始投资基金获得的收益还要高。如果将每个月买入的基金净值与最后卖出净值用曲线联接起来，形状就像人的微笑，促成定投的"微笑曲线法"。
　　如果你是积极型投资者，愿意冒点风险以获取较高报酬，就可以在微笑曲线开始上扬到年平均报酬率达15%以上时，伺机获利卖出。如果你是稳健型投资者，希望在报酬与风险间取得最佳平衡，就可以在微笑曲线开始上扬到年平均7%时伺机获利了结。如果你是保守型投资者，满足于比定存略高的报酬率，就可以在微笑曲线开始上扬时就可以伺机获利了结。
　　以上证综指为例，根据天相资讯的资料显示，如果从1994年1月起每月第一个交易日定期定额投资基金，到2004年4月6日高点卖出，此期间上证指数的年化收益率为9.41%。同期间内，孕育了三个最佳的微笑曲线：第一个是在1993年2月-1997年5月期间，历经51个月，同期的上证指数年化收益率是-0.56%，而定期定额投资年化收益(假设定投上证指数)是36.23%。第二个在1997年5月-1999年6月，历经25个月，同期指数年化报酬是7.35%，定期定额投资年化收益是40.54%。第三个是2001年12月-2004年4月，历经28个月，同期指数年化报酬是0.19%，定期定额投资年化收益是14.05%。
　　Q3：定期定额期限多长时间为宜？
　　通常来说，建议投资者定投的期限大于等于一个市场周期。以摩根斯坦利推出的MSCI新兴市场指数为例，近十年来该指数共经过四次明显的循环，以2000年1月到2004年3月为例，期间新兴市场股市历经一整个循环，且整个周期内，MSCI新兴市场指数下跌1.9%，但从下跌到回升的循环中，投资者若每月持续定期定额扣款，根据相关机构的统计数据，与该指数相关的新兴市场基金平均报酬率仍有13.18%。
　　定期定额投资基金的获利关键在于，是否能有耐心投资完一个景气循环。最幸运的定期定额投资人当然是从景气谷底开始定投，一直到股市高点获利了结，不过很多投资者却没有如此耐心。定期定额出现不赚钱，或是赚不多的情况，多半是三种情况：一是行情下跌时停止扣款、上涨时则追高；二是低迷行情时减少每期扣款的金额、行情重启后才增加金额；三是定期定额的投资对象选取错误。
　　计划定投的期限，主要是根据自己的理财目标而定。如果想以定期定额投资基金的方式筹措资金，必须注重风险程度与基金属性。以筹措300万元子女留学基金为例，若财务目标金额固定，而所需资金又是短期必要的，那么就必须提高每月投资额，但同时降低投资风险，以稳健型的股票基金投资为宜。但如果投资期间拉长，那么投资人每月所需投资金额就可以降低，而也可以将可承受更高的投资风险，适度分配积极型与稳健型基金的投资比重，以使投资金额可以获取更大的收益。
　　按照这些需求，一些银行也推出了不同期限的定投服务。比如工行的基金定投开设有三年期、五年期和八年期。从过往数据看，中国股市一般18个月为一个周期，那么三年期限正好是两个周期，恰好也是不错的期限。
　　Q4：定投是否就不能选择波动率较低的基金？
　　当然不完全如此，两者各有利弊。选择波动率大还是绩效较平稳的基金，其实考虑不同。相比较而言，波动较大的基金比较有机会在净值下跌的阶段累积较多低成本的单位数，待市场反弹后可以较快获利。不过问题是，如果在市场高点开始扣款，赎回时不幸碰上低点，那么即使定期定额分散进场风险也无法提高获利。
　　而绩效平稳的基金尽管波动较小，不易碰到赎回在低点的问题，但是相对来说也丧失了平均成本的意义，获利也相对有限。比如债券型基金，尽管其风险低表现平稳，但如果采用定期定额方式，无法在波动中积累更多的基金份额，根本失去了平均成本法的优势。
　　其实定期定额长期投资的时间复利效果，分散了股市多空、基金净值起伏的短期风险，只要能坚守长期投资原则，选择波动幅度较大的基金其实较能提高获利，而且风险较高基金的长期报酬率，应该胜过风险较低的基金，因此如果较长期的理财目标如五年以上至十年、二十年，不妨选择波动较大的基金，而如果是五年内的目标，也可以考虑选绩效较平稳的基金。有些人愿意把定期定额作为一种定期储蓄，并不在意获取高收益，那么选择低波动率的基金也是可以的。
　　Q5：选择现金红利还是红利再投资？
　　从长远角度来看，选择红利再投资比选择现金分红收益更大。但很多投资者在办理定期定额时，会忽略选择红利再投资。
　　红利再投资是将分到的现金红利折算成份额再投资该基金，这样便能享受到复利的增长效果了。让我们来看一个例子：假如你在1925年用1美元投资标准普尔500种股票指数，并把全部红利再投资，到1997年末你会拥有1828.33美元。如果你不将收益再投资，原始投资的收益仅仅建立在股票升值上，则到1997年末你拥有的财富为76.07美元(Mary Rowland《投资共同基金》)。这个数据足以说明，选择红利再投资还是选择现金分红，两者之间的收益差异十分明显。
　　此外，基金管理人为鼓励投资者追加投资，一般规定红利再投资不收取费用。如果投资者领取现金红利后，又要再追加投资的话，将视为新的申购，需要支付申购费用，所以选择红利再投资又有利于降低投资者的成本。工行于4月23日至9月30日推出的基金定投第三期将实行申购费率八折优惠的活动，这从另一个方面降低了投资者的成本，也不失为一个好机会。
　　Q6：定投基金是否就是长期持有不动，是否需要不断的进行调整？
　　定投并非捂着不动，投资者可以根据情况，对扣款的金额，投资的基金进行调整。
　　随着就业时间拉长、收入提高，个人或家庭的每月可投资总金额也随之提高，可以通过提高每月扣款额度来缩短投资期间、提高投资效率。尤其是在原本投资的基金趋势正确、报酬率佳，而且原有的投资组合分散风险的程度已经足够的时候，那么就不需要另行申购其它基金，依照原有的投资比重重新分配投资金额，早日达到投资目标。
　　但在整个过程中，投资者还是应该定期检视投资组合的有效性，依照重点潜力市场分配不同的投资比重。例如长期看中国市场和其他新兴市场都值得看好，那么在选择基金的时候就不妨重点偏向这些市场。同时，如果发现基金出现重大基本面问题时，也应该视情况做出一些安排，比如转换或是赎回。
　　另外，许多人误以为定期定额投资要办理赎回时，只能将所有的持有单位数全部赎回结清。其实定期定额也可以做部分赎回，或是部分转换。投资人可将原有的基金部分单位转换至其他基金，从而继续以定期定额方式投资。这样做不但可以保留部分原本所看好市场的投资部位，转换同一基金公司旗下的其它基金，手续费也较重新申购便宜。

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美国《时代周刊》公布“2008年度百大最具影响力人物”，效力于AC米兰的巴西球星卡卡入选，也是唯一一位入选的足球运动员。另外三位入选的运动员是前网球明星阿加西、自行车名将阿姆斯特朗和女子高尔夫第一人奥查娅。遗憾的是，中国田径运动员刘翔未能最终入围。
　　从2004年开始，《时代周刊》每年都会公布“年度百大最具影响力人物”，分为五大类(领袖与革命家、艺术家与演艺人、创建家和巨擘、科学家与思想家、英雄与偶像)，每一类中评出20人。今年是这个评选活动的第五个年头，每年在四五月间公布提名名单，2006年该杂志首次在网站上开放选票。5月2日，100位获奖者名单将刊登在最新一期的杂志上。
　　今年4月，《时代周刊》在网上公布了207位候选人名单，中国110米栏世界冠军刘翔不仅得到提名且第一次跻身前100位，当时很有希望首次当选全球百大影响力人物。刘翔并不是中国第一位有望入选的运动员，姚明曾在几年前入选过这份名单。
　　在“英雄与偶像”评选中，卡卡入围最终的20人名单。代表美国参加过四届世界杯的国门凯勒在本次活动中对卡卡给予了很高的点评：第一次在球场上与他对抗，我就发现他很特殊。2003年加勒比金杯赛时，我们曾1比0击败了巴西队，但卡卡在那场比赛里已经证明了他是那种可以一锤定音的球星。2007年，他帮助AC米兰夺得了欧洲冠军联赛冠军，并在年底连续获得欧洲金球奖和国际足联足球先生两个奖项。他是那种拥有罕见技术才干的中场攻击手。毋庸置疑，卡卡是这个世界上最顶级的球星。
　　AC米兰本赛季遭遇近几年罕见的危机，对卡卡而言，联赛和冠军联赛夺冠已经无望。本周末，米兰城第268次德比大战将打响，是阻止国米提前夺冠还是帮助AC米兰向下赛季欧冠资格再次迈进？对于刚刚得到“最具影响力人物”奖项的卡卡而言，任重道远.

　去年11月29日，田亮与超女叶一茜喜结连理，当日传出叶一茜小腹微微隆起，而田亮前段时间又带着大肚妻子大方登上某杂志封面，这对明星家庭何时添丁成为大家关注的话题。昨晚记者获悉，预产期为5月的叶一茜，已在5月1日生下一名健康女孩，而首当爸爸的田亮却没有在身边。事后记者了解到，田亮为了躲避香港媒体的，在孩子出生后才秘密飞赴福建，看望“千金”。 　　半月前叶一茜赴福建待产
　　其实在田亮叶一茜结婚的当日，其到场的一位亲友就向媒体透露，叶一茜确实怀孕了，并称预产期就在5月。而正当大家都还在享受着今年的五一小长假时，昨晚记者得到爆料，称叶一茜已于五一劳动节的当晚喜添了一位千金。该人士介绍，因为妻子怀孕的事情已提前被媒体曝光，为了给叶一茜一个安静、不受打扰的预产环境，在半个月前这位模范丈夫就把老婆悄悄地送到福建老家待产，叶一茜也叮嘱自己的公司为其保密。临产前为了不受媒体的打扰，田亮并没有守候在妻子身边，仍旧在外地边工作边兴奋地等待。
　　5月1日晚，当接到家人打过来的电话，得知自己有了个女儿并母女一切平安时，田亮相当兴奋。对此消息，记者随后联系了叶一茜的经纪人以及天娱公司的老总，不过对方对此说法守口如瓶，记者随后又辗转找到一位天娱的内部人士，该人士承认叶一茜“确实当了妈妈”，对于叶一茜接下来的工作，该人士表示，近期内公司不会给她安排任何通告，现在她最重要的事情就是好好休息。
　　田亮没见到女儿第一面
　　日前随东方卫视一档节目组远赴贵州省做节目时，田亮还笑言“家里到处都是跟宝宝有关的东西，包括胎教啊，出生后的饮食和护理啊，简直就是儿童世界”。田亮还许诺要尽力做个称职的好爸爸。
　　得知孩子出世时，低调而谨慎的田亮为了躲避香港媒体的，硬是克制住了强烈的欲望。直到女儿出生的第二天，才偷偷向一场当晚就要直播的节目临时请假，飞赴福建看望妻女。
　　对于首当父亲，昨晚，有记者致电田亮向其求证此事，不过他的口气却显得有些惊愕：“你从哪里得到这个消息的？我都不想再说了，家里的事情我不想说，也别再问我。”随即便挂断了电话。记者还从其他同行处了解到，因为头一次做爸爸，实在太紧张，不知道如何是好的他甚至“低声下气”地恳求媒体放过自己即将出生的孩子。尽管跳入娱乐圈后的田亮竭力保持低调作风，但记者获悉，仍有香港的媒体拍到了田亮女儿的照片，这张明星婴儿照已被叫价到30万元人民币。

什么是冰火两重天？恐怕宏达股份（600331.SH）最能体会其中滋味。
在被砸数个跌停板后，该股4月29日终于“回光返照”，天量的成交额和巨大的换手率让众多深套其中的基金终于借机会逃离。而4月30日，该股却又踉踉跄跄“栽”回到跌停板上。
在这诡异的走势中，更有两例大小非浑水摸鱼违规解禁该股，而有市场人士指其有以身试法之嫌。
基金出逃
4月29日下午14：13分，北京某私募人士在MSN上收到一同行的信息：“600331，买！”
3分钟前，停牌8个月的宏达股份在复牌连续7个跌停后开始放量。
14：27分，宏达股份首度冲开跌停，瞬间冲高翻红，一分钟出现了高达41亿元的巨大买盘。随后，其股价一路上涨，收盘报46.13元，涨8.24%，换手率53.82%，成交高达60.18亿元。有券商人士怀疑这可能是大资金通过拖拉机账号下单对倒而来。
上海一位基金经理没来得及思考原因便挂出了卖单；对于在该股上深陷补跌泥潭的基金而言，出货是不二选择。
上交所当日公开信息显示，该股前五位买入席位均为营业部，而前五位卖出席位则多为机构专用席位，总卖出额达17.8亿元。
上述北京私募在当日14：30分前追入宏达股份，据了解，当天下午介入的散户也不在少数。
上海一位私募人士认为，宏达股份能在29日打开跌停，一是受当日驰宏锌锗强劲走势的影响；另一个动力则来自中欧基金买入的消息，同时该股跌幅已超过46%，而大盘转暖，资金被吸引也很正常。

　　2007年的冠军基金华夏大盘的一位经理曾说：超额收益来自于独立思考。在分析市场时，投资者应该有自己的见解、自己的观点。比如，前期在进行市场的研判中，笔者提到要跟踪深市综指的走势。因为上证综指受指标股的影响，走势明显失真。以一个失真的指数为标的物，在分析和研判市场中难免出现问题。
　　本周市场，在管理层两大利好组合推动下，终于一改前期下跌，并于本周四放量突破30日均线的压力，有走出下降趋势迹象。那么此前提高印花税率使得市场大幅下跌，那么，4月24日的降低印花税会否成为5.30走势的反向翻版？我们认为这种可能性极大。
　　首先，技术上看，股指经过前期大跌之后，已经从6000点跌至3000点附近，短期内指数“腰斩“，这是很难想像的，极端走势的背后必然孕育强烈的反弹要求，即使是仅仅技术上的修正，短期内股指也有挑战3800点上方的可能。再从市场个股来看，以中国平安，中国铁建，建设银行为代表的大盘蓝筹股，已经全面实现与港股接轨，下跌空间基本被封杀。而两市二三线股，经过近两个月大幅下跌之后，股价多数被“腰斩”，技术上孕育强烈的反弹要求。而从政策角度，管理层救市意图十分明显，后市不排除有进一步利好举措出台，这将进一步稳定市场信心。目前市场不缺资金，不缺少投资价值的股票，只缺信心，有了赚钱效应，有了信心，市场继续走强的可能性极大。
　　因此短期内走势，不排除市场出现当日调整当日上涨的逼空行情，预计短期内市场真正压力位在4000点附近，而对于投资者，持股待涨是最好的投资策略。因为只要市场趋势改变向上，目前位置多数股票依然处于底部，过早卖出很难再买回来。
　　短期而言，轻仓的投资者如何选股呢？把握主流热点或许最重要。目前市场主流热点有二，一是以中信证券为代表的券商概念股，毕竟券商股是印花税下调的直接受益者。二是低价超跌，尤其是股价被“腰斩”的股票。这类股票大幅下跌后，主力自救要求迫切，反弹动能也强劲。其中大连控股  （600747）可关注。该股参股信托，参股券商，参股期货，参股银行，金融控股特征十分明显。
　　技术上该股股价被“腰斩”后，被套主力自救迹象明显，短期内该股已出现连续两个涨停，上涨动能十分充沛，后市激进投资者可继续关注。

　上周股市大幅震荡，全周的市场交投呈现前高后低的状况，周二成交量最大，而后逐渐缩减。经历了连续几周的大跌后，股市终于有所回升，逐渐的缩量成交意味着市场又走到了一个行情的关键点。

　　上周晨星中国股市指数大涨4.46%，中小盘指数表现出色，涨幅分别达到了7.05%和7.55%，而大盘股的涨幅只有1%。12个晨星一级行业指数全部上涨，传媒、医疗保健和消费品的涨幅都超过了8%。而金融服务指数只上涨了0.67%。银行地产继前周成为抗跌的中流砥柱之后，上周上涨乏力，其后续表现对未来的市场走向可能会有决定性的意义。基金重仓股中，正邦科技、山西焦化、安泰集团、中材国际等个股周涨幅超过了25%，而风华高科、梅花伞、浙大网新跌幅超过了10%，银行股跌多涨少。周五公布的货币信贷和进出口数据较为平稳，央行表态从紧货币政策已经有了初步效果，而3月份出口增速异常反弹则跟去年基数较低有关，一季度货币和信贷增速下降，及顺差下滑成为定局。

　　债市方面，上周中国债券总指数上涨0.10%，长债和中短债指数分别上涨了0.04%和0.11%。转债上涨居多，上涨最多的大荒转债周涨幅为6.75%，下跌最多的桂冠转债跌幅达到了8.23%，转债市场的周收益率中值为0.91%。

　　在股市企稳回升，债市继续上扬的背景下，上周晨星中国开放式基金指数上涨了2.88%。股票型和配置型基金终于止跌回升，债券型基金也略有上涨。

　　上周晨星中国股票型基金指数上涨了3.31%，优于业绩基准晨星大盘股指的表现。189只晨星股票型基金全部上涨，涨幅最少的博时主题行业上涨了0.46%，其表现受银行股拖累较多。益民红利成长以6.09%的涨幅在股票型基金中周涨幅第一，受益于中小盘股的强劲表现，几只投资于中小盘股票的指数基金如易方达深证100ETF、中小企业板ETF和融通深证100表现出色，涨幅都在5%以上。

　　晨星中国配置型基金指数上涨了2.72%，43只晨星积极配置型基金全部上涨，涨幅最少的博时平衡配置也上涨了1.38%。涨幅较大的还是那些中小盘股持仓较多的基金，金鹰成份股优选和金鹰中小盘以4.72%和4.69%的涨幅分居前二，其中金鹰中小盘今年以来表现收益率排名同类基金第四。今年以来收益率表现最好的积极配置型基金宝康消费品上周涨幅为4.42%。8只晨星保守配置型基金中全部上涨，国投瑞银融华债券上涨最多，涨幅为1.92%。

　随着内地的股市进一步向外资开放，及A、H股两地挂牌，引发了很多跨境资本流动的现象。在4月1日当沪指跌至3300点，内地股市人心惶惶的低潮时，一股神秘资金已悄然准备抄底，4月2日香港市场挂牌买卖的新华富时A50中国基金（香港交易所的编号为2823）出现不寻常数量的资金流入情况，之后持续四个交易日估计累积有超过150亿港元流入，该基金是外资间接投资A股市场的渠道。
　　新华富时A50中国基金的性质跟上海挂牌的华夏上证50指数基金一样，都是供投资者追踪有关指数的表现，不少机构投资者会透过买入指数基金入市，这种情况在欧美一些以宏观趋势作投资策略的基金十分普遍，在看好一个市场时，便买入指数基金，而不是选择个股，指数基金通常包含了该市场市值最大市值的一篮子蓝筹股。
　　这只在香港买卖的A50基金，追踪的指数是新华富时中国指数，它包含了中信证券、招商银行、民生银行、万科及中石油等内地50只大市值A股，操作方式是由有QFII额度的券商，按指数比重持有一篮子A股，交予基金经理换取基金单位，然后把单位在香港交易所挂牌出售，券商赚取的是两地市场的差价，当单位需求大时，差价一度高达7％，各路资金包括香港散户或海外基金都可以透过此机制合法地投资内地A股市场。
　　近期该基金的成交金额连续多天排在成交榜榜首，最多一天是4月7日，达72亿港元，该基金在3月底时的市值才不过80多个亿，但到上周四（4月10日）已急涨至241亿港元，发行单位由4亿余个大幅升至最多时的13.66亿个单位，可见资金流入量之大。活跃的买盘可说来自五湖四海，从港交所的买方席位看，有欧资、美资、东南亚资本及中国香港与中国台湾资本。
　　有趣的是内地的华夏上证50指数基金差不多在同一时间亦见成交量大幅增加，看来是有资金在两个市场同时操作抄底。
　　不过，这类资金来得急，去得也可能很快。4月10日，新华富时A50中国基金在港交所的每天公布中，披露了基金截至4月9日的发行数量出现了自这一波热潮中首度减少，幅度达1.5亿个单位，以4月9日该基金每股17.76元计，相当于26.64亿元，单位减少，意味着有投资者拆仓，把单位透过基金管理人拆回指数内的A股，沽出股票，套回现金，还原之前制造单位的过程，有趣的是4月9日沪指跌了5.5％，深指跌了3.78％，究竟是外资拆仓触发A股急挫，还是A股急跌，导致外资拆仓呢？这点暂时仍未有一个肯定的答案，但会是一个重要的课题，值得研究中港两个市场跨境资金流动的朋友留意。
　　更有趣的是在这波A50中国基金热出现前四个交易日（3月27日日），华尔街第一大行高盛发表报告，五个月来首次建议客户增持香港的H股，并把国企指数的目标定于15800点，当日的收市指数才不过是11828点，而其后H股指数确是逐步上升，同时也见资金涌入A50基金，高盛跟这波升市的关系颇耐人寻味，高盛背后是跟着它指挥捧走动的大量机构投资者。
　　把这几件事扣起上来，大家可以勾画出一张内地跨港资金链走向的"钱路"。中央已公布会把QFII的额度由100亿美元增加至300亿美元，当全面落实后，这条跨境的"钱路"在内地股市的影响力会愈来愈大，它引入的不单是资金，还有这些海外资金对世界投资气候的看法，他们的盘算不会只是中国个别企业的营运状况，还有中国宏观的情况，以至亚洲的经济大气候，国际投资环境，今年年初美国出现信贷收缩，亚洲股市也受到重创。
　　当然缺不了的还有这些国际大鳄的投资品味，他们为何而来，为何而撤，能掌握个中规律，内地散户可以无往不利。

大商股份(600694)：作为一家全国性百货零售业的龙头企业，大商股份在业内地位举足轻重，其历年销售额均居全国百货零售业上市公司前列，规模优势显著。公司目前全国拥有百余家店铺，基本建立了从采购、零售、仓储、配送、安装、维修至保养的一体化服务体系，销售终端网络日益强大，并与国内外数百家名优产品生产厂家建立了稳定的业务关系，引领着行业发展的最新潮流，在国内消费市场稳步增长背景下，其成长潜力将得到不断显现。过去几年，我国社会消费品零售总额都保持着年均10%以上的增长速度，城市化进程、居民收入增长推动了我国社会消费品零售总额的持续提升，而中高收入人口的增多也促使消费升级趋势的日益明显。而从长期看，随着经济的持续发展和人们生活水平的不断提高，居民消费环境也将进一步改善，从而进一步拓宽消费增长的空间，并给零售业带来巨大发展潜力。显然，坐拥全世界最具潜力的市场，公司作为商业零售行业的领先企业，其可持续发展之路必将越走越宽。国都证券认为，参照公司2008年经营计划，在不考虑定向增发影响的情况下，预计2008年至2009年公司每股收益分别达2.27元至1.68元，并给予其强烈推荐A的投资评级。
　　
　　申能股份(600642)：2008年火电公司都经历着同样的困境--煤价大幅上涨，而煤电联动迟迟没有出台。建议在行业政策明朗前，对火电类公司保持观望。发电、油气、金融三分天下。2007年公司实现营业收入82.57亿元，同比下降6.89%；归属于上市公司股东的净利润为18.56亿元，同比增长8.18%；每股收益0.642元，基本符合预期。从公司的利润结构看，发电、油气、金融三分天下，对公司的利润贡献分别为40：20：40。其中，发电业务基本保持稳定；油气业务中油气开采因石油收益金和勘探费大幅增加，而使净利润下降21%；天然气供气业务因供气量增加17%而使净利润增长20%；金融业务为公司带来7.5亿的利润，大大超过2006年。2008年公司控股40%的上海外高桥第三发电公司2台100万千瓦超超临界机组将分别于3月、4月投产，由于机组优越的性能，预计能够为公司带来丰厚的利润贡献。同时，我们也预测公司的主要机组将保持在6000小时以上的利用率。另一方面，公司同样遭遇煤价上涨的问题，预计2008年公司的煤价涨幅接近20%；另外，2008年中国证券市场的大幅波动，使公司难以从证券市场获得同样辉煌的成绩。光大证券预计公司2008年-2010年的每股收益分别为0.45元、0.51元和0.54元，目前估值基本合理。风险分析：若煤价继续上涨，公司业绩有可能达不到预期。

　自2007年起，我国经济开始转向高通胀高增长。根据以往的经济周期特点，这一阶段一般持续一年半左右，也就是说，从2008年下半年开始，经济将可能转入高通胀低增长阶段。
　　在这种通胀背景下，投资者可以关注两大类行业：一是在经济增速下滑环境下仍然保持较好成长势头的行业，二是能抵御通胀压力的行业。
　　具体来看，成长性相对较好的行业主要包括新能源（节能）、医药等。
　　新能源方面的投资要点在于高油价与政策的推动。
　　医药方面，行业具有弱周期性的优势，在经济景气度下降时往往能维持较好的成长势头。
　　此外，行业还受到政策的明显倾斜。我们知道，为了防止宏观经济可能出现的硬着陆，政府将加大部分行业的投资力度，如铁路、公路等基础建设、新能源、替代能源、医药等。
　　抵御通胀压力的行业主要包括化工、造纸、煤炭等。
　　化工方面，从一季报预增的公布来看，化工板块所占的比例较大，湖北宜化、山东海龙、远兴能源、沈阳化工、双环股份、华星化工、兴发集团、江山化工、三友化工、扬农化工、新安股份、云维股份等受益产品价格上涨，一季度业绩保持快速增长。
　　造纸方面，受成本上涨、节能环保等因素影响，文化纸、瓦楞纸、新闻纸等已经不同程度上提价，预计这种趋势继续保持。

这已经不是一个非常事件就可以说明得了的事情。这是一个"非"常时代。大非小非的减持震撼了股市，正使股市面临第二次"推翻重来"。
曾经为股改欢呼雀跃的人们没有想到，两年以后就不得不又一次大呼"救市"。其实，一切的一切早就被预置在了股改的"风险后置"这个特别设计之中。所谓"风险后置"就是先给排排坐的流通股小朋友发个"10送3＋权证"的糖果，然后再猛灌一阵非流通股全流通的风险押后两年后就没有风险的迷魂汤，于是，1200多个对价换流通权的交易就在这样的一种圈套中完成了。大多数的原流通股东先是被对价的"自然除权"所套，接着又被权证所引爆的火热的牛市行情一热，就把原来准备拿到对价就走人的打算忘了个一干二净。可是，原来的非流通股东即"大非小非"们却没忘。非但没忘，说不定这两年的牛市也就是他们的精心设计呢！否则，何以股改方案一通过就一个个都捧出了业绩飞涨的喜报？"精神变物质"的故事，最神奇不过地反映在了股价上。股价涨上去，"大小非"所获得的流通权也就到了兑现走人的最佳时候。
"风险后置"让原来的流通股东们没能算出对价的真正价值，但是，流通权一变现，事情就真相大白了。按照10送3的平均水平，2115．26亿流通股约获得了634．5亿股对价，而5401．34亿非流通股扣除对价后获得的流通权则高达4766．84亿股，仅仅从数量上看，这里面也没有任何的平等可言。而股价的情况就更复杂了。2005年春天股改宣布开始的时候，当时的平均股价是5．34元(沪市Ａ股，下同)，此后的2006年10月1日之前Ｇ股全部摘帽的时候，平均股价也不过6．32元；而当隔开一两年限售期以后的大非小非陆续进入解禁期时，平均股价已从2006年底的7．16元，上升到2007年底的19．14元，2008年初最高更达到22．54元。假如大家都在获得对价或流通权开始解禁的第一时间沽现，那么，同一股票的价钱所相差的就不是一个级别，而是不知若干倍的级别。
更何况，流通股股东的持股成本全部是市场价的成本，而非流通股股东如果持有的是原始股，则只有1元甚至不到1元的成本，即使是转让成本也远较市场价的成本低。也就是说，大股东所获得的流通权利益比小股民所获得的对价利益不是大了一点点，而且大出了太多太多。对于如此重要的巨大差别，在这次大非小非减持潮的来到之前，市场各方未免忽略得太多了。但对于大非小非来说，无论其限售股解禁日的股价走势是向上还是向下，按捺不住的都是在巨大利益诱惑下的抛售冲动。
这是一个非同寻常的"非"常时代。非常就非常在市场供求结构的根本逆转。这是一个非同寻常的"非"常问题。大非小非的解禁一下子就改变了市场的话语权，同时也使大股东的利欲膨胀，产生了量变到质变的飞跃。
天量的"大小非"给股市未来3年带来重大的隐患。巨大的流通压力一方面制约了Ａ股市场的上行空间，一方面又加大了下跌的幅度，从而令原本就在为估值体系的接轨不接轨国际而困惑的市场陷入更为混乱不堪的困境。"大小非"的利益没有底，对于市场来说，也就谈不上市场底，只能一会儿听接轨底的忽悠，一会儿听政策底的忽悠。
问题是，对于中国股市来说，股改的存量"大小非"后遗症充其量也就是3年之祸，而ＩＰＯ和再融资的增量"大小非"的新奉献则将是无休无止的永无宁日。这将是一个什么样的"非"常时代啊！　

港股市场周一跟随美股急跌，恒生指数最多下跌725.56点或2.94%并低见23942.22点，盘中受到本地公用股的支撑一度跌幅收窄，但随着A股市场的大幅跳水，中资股纷纷加速下行，从而令港股大盘重拾凌厉跌势。恒生指数现报23983.26点，跌684.52点或2.77%；国企指数现报12917.75点，跌439.37点或3.29%。

港股市场当前共有98涨607跌，市场呈现极为萧条的普跌格局，其中，中航科工重挫两成跌幅居首，而富力地产跌近一成，并带领北辰实业、上海复地、世贸地产、合生创展等大量中资地产股跌幅居前，因传言国家将出台房地产调控政策。中资股近乎全线杀跌，中资石油、电力、电信、银行、航空、航运等均无一个股上涨。

昨晚，综合铜触及历史点位阻力而展开较大幅度的回调，由于中国进口亏损的增加及美元跳高且有进一步反弹的迹象削减来自中国的买性，同时投机卖盘借助历史高点阻力的抛售也让综合铜日内维持下跌的态势，4月的供应忧虑仍对目前的铜价提供一定的支撑，另外近期CFTC净多基金再度增加仓位，虽然LME库存下降能量已经初显疲态，不过市场仍理由相信在智利及非洲供应可能出现问题的情况下LME库存短期内仍未能出现有效的增加，盘面上，短线指标释放超买能量铜价明显受到历史高点8817.5美元附近区间阻力，不过目前均显仍在有序走高估计短期即使下行也难以跌破8300美元附近的密集支撑区域。
    沪铜方面，近期沪铜走势弱于外盘，日内纷纷出现高开低走的行情，本周在运行中轴67000附近出现多头了结而回落，同时国内现货的贴水也让市场对消费季节出现看淡，不过根据国内部分媒体的报道，未来数月中国电力可能因煤炭供应减少等出现短缺而这将对国内的冶炼产生一定的影响，本周估计铜价难以得到有效反弹，下方支撑位于62000附近，操作上，建议多单减持，若主力6月5日均线下破10日，短空。

救市政策千呼万唤不出来，绝望的投资者似乎不再对管理层救市抱有希望了，于是市场开始了自救，短短几个交易日，上证指数大幅反弹了10%以上。这似乎印证了"不必救市"者的观点：不救市，股市一样可以按其自身的规律运行。
股指能够出现反弹，让投资者松一口气，这是每一位关心中国股市命运，关心投资者命运的人所都乐意看到的。不过，股市的反弹并不意味着股市就真的不需要救市了，恰恰相反，股市越是反弹就越是需要管理层伸出救市之手。如果管理层不救市的话，大盘的反弹空间将是非常有限的，反弹过后，股指很快又会回落下来。退一步讲，就算是这波反弹行情能够持续一段时间，但股市的陋习未改，上市公司恶意圈钱依然，大小非大幅套现依然，高企的印花税抽血依然，那么，股市仍然还会重蹈覆辙，股指仍然还会掉下来，而目前的反弹不过是为进一步的下跌积蓄能量而已。
管理层在救市的问题上之所以犹豫不决，根据分析，除了有意避嫌"政策市"之外，还有一个很重要的原因在于对救市成败有顾虑。毕竟目前市场在救市的问题上存有分歧，在救市的措施上也各执一词。比如，下调印花税，有人说是救市的良药，也有人认为对救市不会有太大的效果等。如此一来，管理层也就不能不掂量掂量每一项救市措施出台的效果了。救市成功，自然是大功告成；假如救市不成功，管理层难免会陷入被动。
其实，这种对救市成败的考虑完全是一种多余。实际上中国式救市没有失败可言。放眼世界股市，任何一个国家与地区的救市行为，都是需要拿出真金白银出来的，都必须付出一定的代价。比如，时下的美国次贷危机，美国政府不仅大幅度降低银行存款利率，提出实施金额高达1400亿美元至1500亿美元的减税政策，而且还联手欧洲央行、瑞士央行、英国央行、加拿大央行推出向金融市场注资2500亿美元的举措。但中国式救市的成本却是廉价的，往往是"口头"救市，政府部门拿出的只是政策而已，本身并不需要"付出"什么，最多也就是从股市里"少拿"点什么。比如目前市场呼吁的降低印花税措施，政府部门也就是从股市里"少拿"一部分的税收而已。所以，即便是救市不成功，政府部门也没有拿出资金出来 "打水漂"，毫无损失可言。
更重要的是，中国式救市的实质是一种纠错。比如降低印花税，那是因为我国的股票交易印花税率确实太高了。放眼全球股市，降低交易成本是大势所趋，国际证券交易所联合会成员中的发达国家大部分停征证券交易印花税，英国、瑞士、澳大利亚、比利时等国家征收的证券交易印花税税率普遍较低。唯有我国股市，居然在去年"5·30"的时候，逆世界潮流而动，将印花税率从1‰大幅调高到3‰，使我国股票交易印花税率高居世界榜首。所以，不论救不救市，也不论救市的效果如何，但本着"勿以善小而不为"的精神，这高企的印花税都应该要降下来，直至取消，这是对去年"5·30"错误做法的一种纠正，有什么失败可言呢？再如叫停某些大公司的恶意圈钱，完善上市公司再融资制度，这是因为我国股市现行的再融资制度出现了严重的偏差，这种偏差足以致中国股市于死地，所以，管理层必须要修正这个偏差。而这种对不完善制度的完善行为又有什么失败可言的呢？
正是基于中国式救市的"纠错"性质，所以，中国股市根本就不存在要不要救市的问题。对于当前这种由于股市的制度性问题而引发的股市危机，救市是必须的，是根本就无须考虑的事情。除非是有人别有用心，有意制造与加深股市的危机。为了中国股市的健康发展，管理层必须是有错必纠，该出手时就出手。

　一季度，上证综合指数从5261.56点下跌至3472.71点，跌幅达34%。展望二季度，国内主流券商多表示出了谨慎乐观的态度。　　乐观——会持续反弹
　　对于二季度A股市场表现，海通证券在日前的研究报告持较乐观的态度。报告认为，二季度A股市场有望出现持续性向上反弹行情。支持这一走势的理由是：第一，从估值上看，A股市场估值水平已进入合理区域；第二，A股公司整体业绩有望继续维持高增长态势；第三，3月份之后的几个月，我国CPI增速有望出现逐渐回落；第四，鉴于4月初前后欧美绝大部分大投行年报和季报的陆续揭晓，全球资本市场对美次级债影响的消化有望告一段落。
　　海通证券在报告中同时预计，考虑我国依然存在宏观调控的压力，且与海外股票市场相比，A股市场估值水平并无显著优势，再考虑到美国次级债危机并未完全结束，因此，今年下半年A股市场仍然存在再次持续向下调整的压力。
　　光大证券则在日前的研究报告中预测，4月份或有强劲反弹。其主要理由是：(1)3月份出口增速强劲回升；(2)信贷按季度监控的投放比例同比在二季度相对往年比一季度较宽松；(3)二季度大小非解禁市值逐月下降；(4)动态估值已相对合理；(5)市场在短期内快速的下跌使得风险集中释放。
　　谨慎——反弹空间有限
　　国泰君安证券在近日的研究报告中认为，经过1季度市场惨烈的下跌以后，2季度的市场会有所反弹。其理由是：(1)从日韩通货膨胀的阶段来看，中国现在正在第二阶段，将进入第三阶段，在通胀中后期往往伴随着经济的减速，弱周期的行业表现都比较好。(2)由于前期大幅下跌，市场在技术上积累了反弹的动力，这种反弹的起因也可能是政策利好。(3)由于现在大家对宏观和企业面恶化的预期已经非常强烈，而4月份的一季度上市公司数据好于预期，同时通胀水平有所回落，大家对经济紧缩的预期降低，因此可能出现反弹。
　　中金公司在近日研究报告中也认同“反弹说”，但认为反弹空间有限。中金公司表示，影响二季度股市的主要因素包括一季度上市公司的业绩情况、市场流动性和政府对股市的态度、国内经济增长和通胀形势、以及海外经济和金融环境。A股一季度利润增速仍然较快，短期内对股市总体有一定支持；在市场流动性方面，非流通股解禁的近期高峰已过，新基金建仓逐渐开始，同时管理层对股市的态度转向正面。如果二季度国内宏观经济变化与市场预期接近，股市可能在这个市场氛围下出现反弹。但在缺少宏观基本面的推动下，其力度将会有限。更为强劲的反弹只可能在通胀和经济增长表现好于预期的情况下发生。
　　银河证券在近日的研究报告持中金公司类似观点，认为二季度市场全面走强的压力比较大，机会主要体现在策略性、主题性的交易机会。原因在于：一是国内宏观经济增长与宏观调控政策仍会影响投资的信心；二是市场信心的恢复需要时间；三是资金供应可能仍然有限。银河证券认为，上证指数从07年10月中旬6124的高点开始一路下跌，连续跌破投资者的心理底线，对市场的信心打击严重，信心的修复需要一个较长的时期，而4000点以上存在着大量的套牢盘也会制约指数的反弹空间。此外，前几个月资金大量流出股票市场，寻找安全边际较高的货币市场、债券市场以规避风险。在信心修复需要较长时间的前提下，资金的回流也需要一个较长的过程。不过，从中长期看，中国经济高速增长的格局并没有改变，牛市的根基依旧。随着美国次贷引发的不确定性、我国经济增长与宏观调控的不确定性、以及限售股解禁带来的不确定性三大不确性因素在6月以后逐步明晰，A股市场系统性机会来临。二季度是战略性建仓的良机。
　　东方证券则在研究报告中预计，二季度市场趋势将逐步转暖。驱使市场转暖的主要因素有两个：一是3月份和二季度宏观经济数据公布的时候，投资者的悲观预期将得到修正并重返理性，重新认识2008年的宏观经济走势，同时将收复由于情绪宣泄导致的过度下跌行情；二是二季度管理层继续采取温和政策举措，包括加大基金、集合理财计划、QFII额度的发行力度，适当放缓海外公司回归A股的节奏，以及对市场更多的正面暗示等。
　　悲观——仍有可能创新低
　　相比之下，申银万国证券的观点要悲观一点。该公司在近日研究报告认为，二季度市场仍有可能创新低，其理由是：第一，未来1个月，分析师纷纷下调盈利预测和1季度上市公司盈利的低增长将验证盈利增速下滑事实；第二，一季度上市公司盈利中制造业利润增速可能低于10%；第三，受翘尾因素影响的3月物价继续加重通胀担忧；第四，日本财务年度结束后，陆续有日本金融机构公布超预期次债损失。这些都可能推动市场进一步下跌接近底部。申银万国证券预计，此后，随着物价逐渐下降、通胀及加息预期缓解、出口反弹，市场将逐步回暖，下半年的投资机会将大于上半年。
　　华泰证券则认为，二季度市场处于本轮调整的底部区域，市场再度向下的空间极为有限，震荡筑底是二季度市场的主要运行特征。其主要理由是：第一，虽然物价指数可能高位运行，但是制约物价继续上涨的因素将发挥作用，物价不会失控；第二，在外需拉动减弱，消费拉动不明显以及投资增长稳步减速的背景下，判断2008年宏观调控政策仍将是温和的和结构性的，外冷内热将是宏观经济运行的主要特征，经济增长小幅放缓，整体仍将在高位运行，硬着陆的可能性较小。因此，上市公司的业绩保持25-30%的增长仍有可能。此外，经过快速下跌后的A股市场估值水平已经进入合理区间，估值风险基本释放完毕。不过，受融资规模、解禁股上市以及创业板推出的影响，在紧缩的货币政策下二季度资金紧张的局面难以根本缓解，从而制约市场活跃程度

今天早上还是有不少重要消息：一、国务院要求金融监管机构促进股市稳定健康发展；二、证监会：一季度基金净申购超300亿元；三、专户理财进入实际操作阶段。
今天大盘在消息面回暖的情况下大幅跳空高开，但很快即快速下跌回补了缺口。回补缺口后在指标股的带领下大盘开始展开反弹。根据以往经验，当前的这种反弹在技术上还代表不了什么。由于政策面还没有针对前期利空的说法，技术上也没形成底部，现在只能暂时认为是超跌反弹。
笔者以为，今天三条消息还是较为重要。首先第一条是国务院的正式文件，这里还是具有较强的政策指导性。第二条则说明一个问题，基金既然没有大面积赎回，那么为什么会这样的下跌，是什么利益促使了这样的下跌？难道占有市值百分之三四十的公募基金还稳定不住指数吗？第三、专户理财开始了，这是这些机构的VIP，是机构利润大户和管理人的利润大户。
这里第一条消息没有问题。但第二、第三却不得不让人怀疑。首先公募基金若没有利益驱使不可能这样自砸招牌，不考虑后果的砸盘。第二，机构刚开始砸盘是有顾及的，害怕大面积赎回，但这些在大幅砸盘后根本没出现，所以三月才可以这么肆无忌惮。第三，根据公募基金老鼠仓严重、输送利益暗流汹涌的现状，大面积砸盘至少对三面面有好处：一、可以让老鼠仓更低点位减仓；二、可以让专户理财以更低的点位建仓；三、可以逼迫管理层出利好降低炒作成本(联想到近期有力量引导媒体把矛盾集中在降低印花税而非再融资、大小非解禁以及新股发行制度可以看出些端倪)。这样以来，机构依然可以制造暴涨暴跌。所以，你可以看到很多有真知灼见的权威人士都更希望规范再融资、规范大小非解禁，从这一点实际上是可以看出立场的。输送利益违法成本依然太低，监管部门有必要也必须提高违法成本才能够更好的实现市场公平。这一点应该学习美国监管部门。
今天大盘止跌，指标股具有极其关键的作用，特别是金融股。而个股方面由于昨天大面积跌停，光下跌的惯性都会再向下探。因此，对于后市来说，关键看指标股能否稳住大盘，个股才有表演空间。而今天反弹是否夭折，第一条件就是要站上5日线，然后就是明天能否维持上涨势头。只有这两个条件成立，技术上下周才有继续反弹的可能。

本月1日，沪指最低跌至3308.90点，这是自2007年4月6日以来的最低点位。3300点开始面临严峻考验。盘面呈现大幅杀跌态势，个股惨遭屠杀，跌停个股超过500只(不包括ST股)。市场反应可谓大事不妙。
对于已传闻很久的股市熊市即将来临，市场早已风言风语。在中央政府管理层看，态度不是那么明朗，至今没有推出有力的措施“干预”股市。而在学界或市场则别有洞天，各方言辞争论已经到了狼烟滚滚、血肉粼粼的状态，两派之争，一派是“股市不应救，不能救，亦不必救”，一派是“应该救，且必须救”。如此之争应该与市场化而言，不论哪一派都是与中国经济发展之幸甚。果其政府机制能够有如此的针锋相对、大动干戈，为执行什么政策争吵的你死我活，真是祈求不得的上天开眼了。
但是，类似近乎荒唐的想法，并不如股市小民们所想，即使坐到圆桌会议前面，那些管理层怕多是在内部进行着一番既得利益的“温馨和睦”谈判，利益博弈恐不出内部利益纷争者之外，至少不会涂抹星子满天飞，也许是酒桌上也不一定。这些算归题外闲言吧。
应该不应该救市？在我看来，救市不救市本不是一个问题。
据不救市派认为，特别以《财经》杂志主编胡舒立女士的观点影响甚大，至于影响到股市或管理层另当别论。且看胡女士的观点——股市自有沉浮，政府不应救，不能救，亦不必救。这本是市场经济的基本常识，也是市场监管者理当践行的基本准则。
果真如此，不救也罢。好像中国股市上市以来，从始至终都是可以说是政策市，政府何时真正撒过手？一个本来受政府时时牵制的“市场”而言，没有经过独立行走的过程，不正像还没有离开母亲怀抱的孩子，突然自己走路，不摔个大跟头那叫邪门。
而这，正是两方争论的焦点，两个字——市场。我甚赞成原本无市场可言，当务之急，一向以“政策市”手法的管理层措施，这次也应该想办法去救市，没有市场是政府管理层搞坏的，如今见底了，政府撒丫子溜之大吉，谓之不负责任。如今再拿“市场”搪塞或者与自己脸上添光彩说这时应该彻底实行市场化的大好时机，那叫什么？不必形容也罢。
胡女士又说：当前，“救市说”肆无忌惮，传言四起，相当一部分引领者其实都是浸淫市场多年的老手，对于所谓救市的后果心知肚明。其之所以用“亿万股民利益”和“影响宏观经济运行”要挟救市，热衷传言，无非是企图在行情短期波动中渔一己之私利。
真的后果大家肯定心知肚明——这N年来的中国股市来龙去脉，谁不晓得？政府管理层更应该明白是怎么回事，他们心里比谁都清楚，这N年来股市的利益分配都去哪儿了？监管漏洞管理层不可能不知道，垃圾公司、圈钱公司、垄断公司上市政府也不能一推二六五的说没有一点责任，追究起来，责任天大啦去。关键是政府的利益倾斜方向是哪儿？必须搞清楚这些，才能言及管理层应不应该救市？
谁在“渔一己之私利”？肯定不是中小股民和散户。资本市场的形成应该具备必要且必须的两个前提条件，即，一是，利于经济体在融资、发展上有好处，二是，以让投资者分享投资主体者的市场成果，所谓分红。美国股市与中国股市的目的完全不一样，几乎达百分之百的美国公众是依靠股市分红得到生活保障的，包括医疗、养老、教育，这是美国为什么不更大范围的实行政府“承包制”给公众买单，让市场化去买单的主要原因(此外包括民间各大慈善机构)。这说明政府并不想充当干预市场的“刽子手”去讨好公众，实际上却得到美国公众的赞成，譬如美国的财富分配也成两极化，但公众的抱怨声并不如我国一般。为何？政府可以严厉的监管政策保证公众可以从股市投资上得到应有的利益分配；同时，对于那些散布虚假信息、圈钱渔利的上市公司予以严厉的惩处与处罚，甚至撤销你上市的资格。在民间公众又可以通过公平、公正的市场去获得自己的劳动报酬，与我们当下而言的多劳多得一样。中国都具备这些吗？又做到了吗？中国有这样的经济环境吗？
答案，一目明了。与美国股市的目的完全相反的是，中国股市是拿大部分人的利益让极少数人从中谋取私利。不可谓不卑鄙。
那么，胡女士所言的谁真正在“渔一己之私利”也就水落石出了。
邓小平在1992年初的南方谈话中，明确指出：“计划经济不等于社会主义，资本主义也有计划；市场经济不等于资本主义，社会主义也有市场。计划和市场都是经济手段。”这一理论，从现代整个全球经济运营环境看，依然具有不可忽视的作用以及深远意义。即使今天的美国经济体也没有完全脱离掉凯恩斯主义(即偏向于政府干预行为)，何况，在中国这个非完全市场化的大背景下，政府救市不但必要，而且必须摆正救的谁的市？
从两派出发点而言，这次争论没有谁对谁错，救市不救市也不是一个问题。不过，既然两方争论大有誓死不罢休之决心，肯定是一个好事情，因为关于“市场化”本来就是大家最为关心的事情，通过学界的思辨，能够让执政府深刻的意识到必须以铁腕心态加快市场化改革步伐以及机制设计存在的巨大问题和漏洞，管理层面应该洞悉的是这些才对、才是根本。无外乎于此。

　周末并没有利好消息出台，市场选择了大幅低开，漫长的调整过程中我们看到了许多的反弹然后下跌，再反弹然后再下跌，漫漫跌途不知何处是尽头。　　当市场已经习惯了这种走势，当所有投资者都已经丧失信心，当所有的言论已经不敢看多，剑锋直指3000以下的时候，或许希望就孕育其中。
　　周五蓝筹股们背水一战，点燃了不少投资者心中的希望，大家纷纷认为蓝筹集体暴动后面一定有政策撑腰，要不然这些已经疲软的蓝筹怎么会集体亢奋？要知道绵延5个多月的调整已经把投资者心目中的价值投资击碎，让所有人都对蓝筹集体失望，更别说那个千夫所指的油老大了。
　　遗憾的是，周末平静的消息面并不象人们预期的一样带来欣喜。悲观情绪又在市场中弥漫起来。
　　当市场对所有的反弹都当作是下跌中继的时候。当所有的人都认为，政府不救市股市就会持续下跌直至崩盘的时候。当市场走势以及投资者心理预期都形成一种惯性思维的时候，其力量是相当庞大的，也是市场最不理智的时候。
　　绝望中往往孕育着希望，当我们已经被习惯所左右的时候，可能最后伤害我们最深的就在于此。
　　现在的市场谁也没办法推测哪里才是调整的终点，也许就是现在，也许还在未来。当大家都认为所有的反弹无非是为了后面的下跌铺垫一下的时候，也许某一次反弹带来的火星就能燃起这遍地的干柴。
　　其实上周五蓝筹股所点燃的一点希望，并没有被扑灭。市场种种迹象已经说明了问题。
　　1、既然周末并没有利好消息出台，那么周五的反弹只能解释为已经有部分资金认可了目前的市场点位以及目前调整后蓝筹的价值。反弹是纯粹的市场行为。
　　2、当所有投资者都对市场没有希望，甚至网上已经有个别网友攻击国家的时候。有一只力量是绝对不会丧失信心的，那就是我们的国家队，他们现在在干嘛呢？跟着空军一起砸股市？我们庞大的社保资金在干嘛呢？不会也跟着煽风点火造谣言呢吧？大家仔细品味吧。
　　3、虽然周一看盘大幅低开，但以中石油为代表的蓝筹们却出现了抵抗走势，后市是否再次向破发冲击呢？拭目以待吧，个人感觉假摔一下的可能较大。
　　4、能救市场的只有市场自己，股市越下跌对场外的资金诱惑力也就越大，并不是所有的资金都是盲从的。不是有句话吗“下跌是最大的利好”。
　　对于目前的市场，应该说大火随时能够点燃，但点燃这堆火的火种绝不是什么调整印花税。印花税的下调肯定是在市场经过了一段时间的反弹，人气逐步恢复，赚钱效应有所体现的时候推出，现在推出无非就是给一些别有居心的人打压股市的一个口实而已。
　　大家可以假想一下，印花税下调肯定会有反弹，但在现在这么弱人气的市场中，这种反弹是很容易被打击下来的。要是调了印花税股市又创新低了，我们还拿什么来救啊？
　　能救市场的，只有市场调整后带来的投资价值，也只有这个才能够吸引资金的入市。一旦部分入市资金在局部创造出了赚钱效应，市场的人气才能逐步恢复。

　每天3000万人在论股,低买高卖是永恒的真理啊!作为一个散户，你一定要知道庄家最怕什么，毕竟在这个激烈搏杀的市场中，针锋相对的就是庄家和散户。股票的差价就是庄家的盈利来源，这种差价绝不是天上掉下来的馅饼，往往就是散户亏的钱。作为一个散户，你不必急于求成赚钱，到这个市场来的人都是想赚钱的，没有一个人是为了亏钱而来的。但为何亏钱的总是你，那是因为庄家的一举一动都是冲着让散户来的，只是你不知道罢了。在股市中，散户钱越数越少的时候，常常诅咒庄家，很少反省自己，更不会去寻找庄家的弱点。其实庄家才不会怕你哭闹呢，这里原本就是一个合法的财富再分配市场。那么庄家最怕什么呢？是不是知道了庄家最怕什么就能战胜它？笔者1997年在广州找到的第一份工作就是做操盘手，当时与我一起面试的很多人都比我强，我想自己没希望了，心里反而十分平静。主考问：倘若你在广州市发生意外，有谁可以帮助你，能帮助你多少钱呢？我诚实地回答：我在广州举目无亲，没有一个人可帮我。主考问：如果不介意，你能谈谈你家最大收入来源吗？我说：一亩三分田。主考又问：噢,你能与我谈谈股票吗？我的脸红了：对不起，我真的不懂股票，无从说起……我说完起身准备告辞。主考望着我问：你的简历中忘记写上电话和呼机了。我说：我没有。没料到，居然就是这样的回答，我被录用了，成了那批8个操盘手之一。主考就是我们后来的老师，我问他：我那么差，为何还被录取？他说我是一张白纸……培训了一个星期，我们就开始操盘了，老师说，散户就是我们的对手，散户最大的弱点就是贪婪和恐惧，老师说，只要你操盘的股票中有散户，他们就会时时刻刻地盯着它……好多事让我莫名其妙，每个交易日，我都在电脑前下单，XX盘的股票交易十分清淡，大多数都是我挂上去的，做做差价。明明是要买进的价位，我会挂上大量卖单；明明是要卖出的价位，我会挂上黑压压一片买单，老师教我这样做，我就这样做。每天早上我会收到一份自己操盘的股票流通股股东排名，被画了叉的就是老师让我洗盘出局的对象，20日清单上不见该股东，我就会拿到奖金每个月还要去市场实习一次，我跑了广州市的八九个证券营业部，结识了几个买有XX盘的股票的股民，我与他们聊天,听他们对该股票的看法，其中有个退休老者对我很好，我想，他难道就是我的对手吗？我真的不忍心。我说：你天天看着股票不累吗，不如捂着它不看，也可做点别的事情啊。旁边的一位老太太说道：这只股票俺也有，我就很少来看，到时一定会涨！我一惊，赶忙问:为什么这只股票会涨？她说：我说它会涨它就会涨。过了几个月，这只已不属于XX盘的股票在一个月中涨了一倍，而我认识的几个散户早就亏钱出局，唯有那个老太太赚了钱。我请教她的心得，她还是那句话：我说它会涨它就会涨。那个对我很好的老头后悔莫及，说早听我话不看股票就好了……说到这里，你或许说我并没回答庄家最怕什么，请你反思一下，从2001年的熊市到现在，假若你不看股票，你失去了什么？假若你看股票，你得到了什么？相信你一定会说，如果我当初死捂着那只股票就好了，多少也会赚一点。作为一个散户，在分析、研究、资讯、资金上都不是庄家的对手，但庄家哪怕穿有铁布衫，一样有不为人知的死穴，庄家最怕什么呢？　　我说出来的答案一定会让你感到可笑———庄家最怕你不看他！因为庄家深知你的贪婪与恐惧，庄家的阴谋通过操盘手传递给你，他让盘口别有洞天风起云涌，他让k线图青面獠牙天花乱坠，只要你睁开眼睛看，你就会患得患失，你就会神魂颠倒，你就会惶惶不可终日……庄家就这样征服了你，因为他把这个交易市场当作戏院，将自己看成是卖座的大明星，而你心甘情愿做个忠实的观众，他就没天没日地尽情表演。当你不看他的时候，当他没有观众的时候，当他对牛弹琴的时候，他真的好怕，因为他的钱是贷款，他要付操盘手的工资，面对一个不看不闻不问不急的人，面对一个无知无欲无畏无惧的人，他的一切表演都是徒劳的，这就是庄家的死穴，这样的股民就是庄家永远不可战胜的散户。首先，我再次重申证券投资的一个重要原则：不要轻易暴露自己的仓位，不要谈论自己的成本，更不要暴露自己的想法，如果你认为是个好股，你就坚定持有并保持缄默，不要给主力充分了解你的机会，沉默是金！！！主力最怕的就是散户不看盘和散户不发表意见，得不到任何信息的主力操作起来就是闭门造车，无从下手！我看目前论坛过于热闹，唧唧喳喳的人太多，试想一下，大家每天都在看，难道主力不看吗？主力了解了散户的想法，它会给散户抬轿吗?它只会反做，直到把散户震出为止！所以，不论什么股，都不要给主力充分了解你的机会，沉默是金！！！请各位切记!切记!!!从现在开始，谁也不要讨论，此股的未来如何，愿意卖的，就去卖，亏了钱，骂也没用，能骂起来，咱们都去骂它！反之，愿意保留的，就别嫌长的慢，耐心等，从此不必在此发表任何意见，希望这里所有的股友们，都给在下一个面子，[每天把此帖顶上一次]，让新来的股友看到，大家“沉默是金”！如果大家选择建仓，那么你就悄悄的建仓；如果你想获利了解，那么你就悄悄把股票卖出。没必要在论坛里大声宣传搞要向13亿中国人都知道一样。从现在开始，谁也不要讨论，此股的未来如何，愿意卖股市如战场，保护自己的持仓机密，和寻找一个股票的买卖点一样重要,最后,祝大家都早点发大财!

　昨天是3月份的最后一个交易日，但市场并没有能延续上周五的放量反攻，反而是在周末利好预期落空的打击下，市场信心再次受损大幅低开。虽然上证指数低开后快速反弹到3555点，但由于热点凌乱、成交量萎缩，股指很快就再次向下寻求支撑，盘中只能是依靠部分大盘蓝筹股的回升来带动股指反弹，最终收出一根低开长上影在上周五长阳内的孕线，而月线和季度线则均以大阴线报收。

　　关注金融房地产

　　从盘面观察，市场的心态目前仍然十分脆弱，在利好预期落空的情况下，很多个股受到恐慌盘的快速打压，特别是一些前期的强势板块，昨天多数都出现在跌幅榜的前列，市场的承接力度明显不足。

　　不过，在个股继续弱势下跌的情况下，金融、房地产等大盘蓝筹股还是保持着相对强势的整理形态，并没有破坏其最近形成的反攻趋势。而且中国石化(600028)下午在盘中还出现快速上拉的护盘动作，显示多方仍然是在利用部分大盘蓝筹股维护市场的稳定，这与前期大盘蓝筹股全面下跌、持续打压股指已经有了很大的区别。

　　我们认为，近期市场表面上的分化走势反而揭示出其已在悄悄孕育生机。目前对股指影响最大的是金融和房地产板块，因此，股指后期的走向将与这两个板块密切相关，投资者应重点关注这两大板块的后市表现。

　　已处中期底部阶段

　　从技术上看，上证指数的月线和季线的收盘均创出十多年以来的最大跌幅，说明目前的市场处于极度低迷的阶段。日线上，5日均线继续对股指构成反压，短期仍处在探底过程之中。对于多方而言，只有先攻克5日均线，市场的恐慌心理才能够得到稳定，之后才能够在金融、地产等大盘蓝筹股的带动下发动更大规模的反攻。

　　对此，我们认为，虽然多空之间的激烈争夺还将加剧底部的震荡，但市场目前已经处于中期底部阶段，投资者短线重点关注5日均线的得失。